Criza sectorului subprime MBS in SUA indusa de o decizie politica aduce schimbari majore in strategia concernurilor puternic capitalizate averse riscului si poate schimba strategia de preluari si achizitii (private equity).
Decizia democratilor de a vota impotriva legii emigratiei in Congres face ca situatia imigrantilor neautorizati din America sa devina incerta. Acestia fusesera incurajati de o sumedenie de banci regionale sa-si cumpere propria casa. La nivelul lor de salarii, acestia de obicei cumparau case in sectorul jos-mediu, care in afara de armata SUA probabil ca nu vor mai gasi cumparatori decat pe cei cu bube-n cap (care nu-si platesc deobicei datoriile), credit scoruri mici… Ei si-au pus casele acum in vanzare si vazand ca preturile se indreapta in jos, au incetat sa-si plateasca imprumuturile ipotecare (caz clasic de hazard moral), care a facut ca unele transe inferioare MBS sa opreasca platile.
Deci emigrantii pleaca acasa, cei care vor veni pe termene determinate vor investi acasa la ei stiind ca pleaca, segmentul inferior de real estate probabil ca nu va putea fi resuscitat.
Cei care n-au reusit sa-si vanda transele inferioare sau care pastrau capital in MBSuri vor avea pierderi, ceea ce fie ii va face sa isi revizuiasca normele de creditare si probabil sa efectueze mai putine imprumuturi la o rata mai mare. Astfel este incert faptul daca sectorul de private equity va mai putea sa se imprumute pentru a efectua LBOuri: iata o explicatie a situatiei ca in ciuda faptului ca a raportat profituri excelente, Blackstone a cazut de la $35 dupa IPO la $25 astazi: iata ca piata face pricingul pe estimari de profit viitoare.
Ceea ce este cert pentru specialisti este ca bondurile corporative au devenit dezavuate, fiindca fie imprecizia estimarii riscului de credit pe transe cotate, fie nesiguranta gajului si ordinii bilantiere (probabil frica de vehicule extrabilantiere care pastreaza recurs) face ca investitorii sa ceara suport de la transe inferioare implicit securitizarea bondurilor.
Asta inseamna ca drumul de refinantare a intreprinderilor devine mai anevoios pentru ca bancile mici, datorita incertitudinii, vor ramane pe sectorul imobiliar.